我(wo)們(men)認為(wei)行(xing)(xing)業投資機(ji)會(hui)將進一(yi)步分化,建議關注工(gong)業電氣(qi)設備(bei)(工(gong)控(kong)設備(bei))、特(te)高(gao)壓(ya)交(jiao)流設備(bei)、鐵(tie)路電氣(qi)設備(bei)和環(huan)保電氣(qi)設備(bei)四個(ge)細分子(zi)行(xing)(xing)業。
工業(ye)電氣設備行業(ye)的景氣度伴隨下游或將于年內企穩緩升。預(yu)計高壓變頻器13年增長(chang)率超(chao)過(guo)10%,低壓超(chao)過(guo)15%。份額分散(san)的特征利于優勢企業發(fa)展,我們認(ren)為對此市場認(ren)識(shi)不(bu)足(zu)。
高壓變頻器(qi)行(xing)業(ye)關注(zhu)(300048)和(002123),低壓變頻器(qi)行業關注(300124)。
特高壓交流建(jian)設有(you)望(wang)于年(nian)內啟動(dong),維(wei)持審批并開(kai)工(gong)三條(tiao)線(xian)(xian)路的(de)預期(qi)。2012年(nian)交流投資不(bu)達60億、不(bu)足一條(tiao)線(xian)(xian),13年(nian)三條(tiao)交流線(xian)(xian)開(kai)工(gong)使得(600312)最為受益。
鐵(tie)路(lu)電(dian)氣設備受益12年(nian)(nian)低(di)基數和13年(nian)(nian)鐵(tie)路(lu)“四電(dian)招(zhao)(zhao)標”總量超預期。我們上調全年(nian)(nian)信號箱(xiang)變招(zhao)(zhao)標從6-7億(yi)至8-9億(yi),(300001)作為行業龍(long)頭,維持(chi)“增持(chi)”評級。
環保(bao)電氣(qi)設(she)備受“霧霾”問題(ti)影響,年(nian)內改(gai)造按(an)進度實施(shi)的確定(ding)性提升(sheng)。按(an)規劃2013年(nian)改(gai)造脫硝機組將超330臺,較2012年(nian)翻番(fan)有多,我們認為公眾對“霧霾”天氣(qi)的關注、環保(bao)部門對監管措施(shi)加強、企業環保(bao)責(ze)任加碼,都有利(li)于實現全年(nian)改(gai)造目(mu)標(biao)。維(wei)持(300105)“增持”評級。
