本周(zhou)觀點：春節后，新(xin)的(de)一(yi)年真正開始，目前新(xin)能源行業(ye)并未見明顯(xian)反轉(zhuan)跡象，較(jiao)高的(de)估值(zhi)使得(de)板塊仍具有下調空間。我們建議關注鋰電材料、鉛(qian)酸電池、逆(ni)變(bian)器等細分行業(ye)龍頭機會(hui)以(yi)及(ji)政策支持(chi)、價格反彈帶來(lai)的(de)短期機會(hui)。
光伏行業(ye)動態(tai)。產品(pin)價(jia)格(ge)：從1月30日到2月13日，多(duo)晶硅(gui)、硅(gui)片、電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)、組件產品(pin)價(jia)格(ge)繼續呈現(xian)上漲(zhang)態(tai)勢。據(ju)PVInsights樣本統計，在(zai)這段時間(jian)內，PV級多(duo)晶硅(gui)、多(duo)晶硅(gui)硅(gui)片均(jun)價(jia)上漲(zhang)幅度分(fen)別為0.44%、2.19%；太陽能(neng)電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)、晶硅(gui)組件均(jun)價(jia)上漲(zhang)幅度分(fen)別為1.15%、0.30%；對于單晶硅(gui)，硅(gui)片、電(dian)(dian)(dian)(dian)池(chi)均(jun)價(jia)依(yi)然較為堅(jian)挺，但漲(zhang)幅收窄，漲(zhang)幅均(jun)在(zai)0.25%～0.60%之間(jian)。行業(ye)政策(ce)：《可再生能(neng)源(yuan)電(dian)(dian)(dian)(dian)力優先(xian)上網(wang)管(guan)理辦(ban)法(fa)》正在(zai)由國(guo)家能(neng)源(yuan)局(ju)組織制定中，該辦(ban)法(fa)將著重解決風(feng)電(dian)(dian)(dian)(dian)和太陽能(neng)等電(dian)(dian)(dian)(dian)力難(nan)以全(quan)額(e)收購的難(nan)題，此外(wai)，行業(ye)期盼已久的《可再生能(neng)源(yuan)電(dian)(dian)(dian)(dian)力配額(e)管(guan)理辦(ban)法(fa)》也將擇機出臺。
鉛酸(suan)(suan)電(dian)池(chi)(chi)大(da)幅(fu)逆勢增(zeng)長(chang)。數據(ju)：在(zai)國家(jia)近年(nian)重點整治(zhi)“兩高(gao)”行(xing)業的(de)(de)(de)環保風(feng)暴(bao)中(zhong)(zhong)，得(de)以逆勢大(da)幅(fu)增(zeng)產。在(zai)工信部2013年(nian)2月4日(ri)發布的(de)(de)(de)去年(nian)電(dian)池(chi)(chi)行(xing)業經濟運行(xing)情況中(zhong)(zhong)，鉛蓄電(dian)池(chi)(chi)累計(ji)產量為17486.3萬(wan)千伏安時，同(tong)比增(zeng)長(chang)了27.3%。我(wo)們的(de)(de)(de)觀點：鉛酸(suan)(suan)電(dian)池(chi)(chi)以其良好的(de)(de)(de)安全性(xing)和經濟性(xing)，下游具有較強勁的(de)(de)(de)需求，我(wo)們預計(ji)未(wei)來十年(nian)鉛酸(suan)(suan)電(dian)池(chi)(chi)仍是大(da)電(dian)池(chi)(chi)應(ying)用(yong)的(de)(de)(de)主流，建議關注駱駝股份等龍頭企業。
全(quan)球光(guang)伏(fu)突破100GW大(da)(da)(da)關，中國(guo)(guo)成(cheng)(cheng)第二大(da)(da)(da)市(shi)場(chang)(chang)。根據最新(xin)的(de)EPIA市(shi)場(chang)(chang)數(shu)據，全(quan)球累計(ji)容(rong)量目(mu)前為(wei)(wei)101GW，另有1-2GW將(jiang)在(zai)2012財年內(nei)完成(cheng)(cheng)。2012年，歐(ou)洲市(shi)場(chang)(chang)內(nei)前三大(da)(da)(da)市(shi)場(chang)(chang)分別(bie)為(wei)(wei)德國(guo)(guo)(7.6GW)、意大(da)(da)(da)利(3.3GW)和法國(guo)(guo)(1.2GW)。其(qi)中2012年中國(guo)(guo)市(shi)場(chang)(chang)至少為(wei)(wei)3.5GW，有可(ke)能達到4.5GW，已成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)世界第二大(da)(da)(da)市(shi)場(chang)(chang)。我(wo)們認為(wei)(wei)：目(mu)前光(guang)伏(fu)市(shi)場(chang)(chang)產能仍(reng)然過剩(sheng)嚴(yan)重，國(guo)(guo)內(nei)大(da)(da)(da)量落(luo)后過剩(sheng)產能仍(reng)未淘(tao)汰，但在(zai)行(xing)(xing)業(ye)規范和政(zheng)策引導下(xia)，國(guo)(guo)內(nei)光(guang)伏(fu)市(shi)場(chang)(chang)有望(wang)走(zou)上良(liang)性發展道路，13年分布式光(guang)伏(fu)發展有望(wang)成(cheng)(cheng)為(wei)(wei)行(xing)(xing)業(ye)亮點。
投(tou)資策略：電(dian)池(chi)：建議關注(zhu)新宙邦等鋰電(dian)池(chi)材料企業、駱駝(tuo)股份等鉛酸(suan)電(dian)池(chi)龍頭(tou)(tou)企業的(de)投(tou)資機(ji)會。光伏：中(zhong)短(duan)期(qi)關注(zhu)產品價格回升、預期(qi)向好帶來的(de)投(tou)資機(ji)會以(yi)及政(zheng)策出臺帶來的(de)事件(jian)性機(ji)會，長期(qi)繼續關注(zhu)盈利能力相(xiang)對較(jiao)好、資金鏈相(xiang)對健康的(de)細分行業龍頭(tou)(tou)陽(yang)光電(dian)源(yuan)、隆基(ji)股份。
風(feng)險(xian)提示：經濟下滑(hua)；雙反對光(guang)伏的(de)沖(chong)擊；核(he)電審批進程和總量(liang)、新能源汽車發展低于預期。
